Preço-alvo para ações da Usiminas: corte

USIM3 diário

Depois de vários dias de alta insana, os compradores de USIMINAS ON sumiram.

Curiosamente foi exatamente após a CSN divulgar intenção de compra de mais ações da empresa. Tem até postado aqui no blog.

De lá pra cá, diferente do que poderiam achar alguns incautos, o papel vem apanhando e seus indicadores todos lambendo o chão.

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Ainda sobre Usiminas:

O Citi reduziu o preço-alvo para os papéis preferenciais da Usiminas (USIM3, USIM5) de R$ 29,00 para R$ 24,00,  valor que representa um potencial teórico de valorização de 20,24% sobre a cotação do último fechamento, mas manteve a recomendação de manutenção dos papéis.

As projeções para a empresa foram revisadas para baixo após o resultado  trimestral da Usiminas - quando a empresa reportou uma queda de 60% no Ebitda (geração operacional de caixa) e de 38% do  lucro líquido, na comparação com o mesmo período de 2009 -, afirmou o analista Alexander Hacking em relatório. Desta forma, as projeções para o Ebitda em 2011 passaram de R$ 3,7 bilhões para R$ 2,5 bilhões.

Segundo Hacking, a Usiminas deverá se manter pressionada neste ano, já que retrações em mineradoras ou siderúrgicas costumam durar anos, e não meses. “Estimativas mais baixas incorporam um real mais forte, fraca performance financeira recente e mais pressão de custo sobre as matérias primas”, escreve em relatório.

Deste modo, Hacking recomenda o investimento no Brasil em minério de ferro ao invés de em siderúrgicas, através da Vale (VALE3,VALE5) ou da CSN (CSNA3).

Recuperação no longo prazoNo entanto, a empresa é uma forte candidata para a recuperação no longo prazo, indica Hacking, uma vez que a companhia apresenta a maior diferença entre os ganhos correntes e os normalizados no universo de cobertura da América Latina – o Ebitda ajustado corrente é de R$ 2,5 bilhões frente aos R$ 5,6 bilhões do normalizado.

Enquanto competidores como a CSN claramente possuem um bom potencial, a "Usiminas deverá se beneficiar nos próximos anos de uma melhora no mercado de chapas grossas e maior produção de minério de ferro”, ressalta.

Aquisição prejudicará preferenciaisQuanto aos rumores de um possível movimento aquisição ou fusão, os acionistas preferenciais dificilmente sairão como beneficiados, ressalta. Na realidade, há o risco do baixo preço das ações levar a uma troca de ativos para compensar a compra de papéis ordinários com valor elevado.

O único catalisador positivo no curto prazo seria uma eliminação do ICMS para a importação de aço através do estado de Santa Catarina, indica.

Fonte: Infomoney